沪农商行(601825.SH)日前发布了三季报maose，其关键目标施展不甚乐不雅。事迹层面，营收与归母净利润增速际遇断崖式下滑，前三季度营收同比增长仅0.34%、归母净利润同比增长0.81%，与往日三年超10%的净利增速造成显著反差，增长乏力尽显。

证券之星防卫到，沪农商行净息差握续收窄，从2021年的1.86%全部降至松抄本年9月末的1.48%，且存贷比低于同行且垫底；同期在金钱质料方面，房地产贷款占比高企且不减反增，不良贷款余额飞腾，亏空类贷款余额增幅近一倍，拨备遮掩率较上年末下滑40%。

合规性上更是“伤疤累累”，近两年下属多家村镇银行频现贷后料理、信息败露、违法非法等各类问题，总行曾经因多项违规事实遭巨额罚单。

增速放缓之下的结构“隐忧”

证券之星防卫到，曾几何时，沪农商行在事迹增长赛说念上脸色壮志，往日三年平均净利润增速皆逾越了10%。

可本年前三季度，地点急转直下，营收增速近乎停滞，仅为0.34%，归母净利润同比增长也不外0.81%，与往昔收获比较，落差宏大。

细究事迹增长乏力的根源，首当其冲即是净息差收窄这一改行共性选藏在沪农商行身上被放大。

净息差手脚银行盈利的关键目标，反馈着贷款利息收入与收受入款利息支拨间的“利润空间”。

沪农商行净息差从2021年的1.86%逐年下滑，至2023年已降至1.67%，2024年放胆9月末更是低至1.48%，较上年末减少19个基点。与A股上市农商行均值1.72%相较，差距显著，即便和体量格外的渝农商行(净息差1.61%)对比，也处于纰谬。

净息差收窄，径直甚而利息净收入同比下跌3.08%，手脚银行传统营进出柱的利息收入增长疲软，牵涉举座事迹。

与此同期，沪农商行资金哄骗破除也成为事迹“拖油瓶”。前三季度存贷比仅70%，不仅低于旧年同期，在同类银行中更是垫底。存贷比反馈银即将入款转念为贷款的才调，该目标低位犹豫，或是源于贷款披发的过度严慎，错失优质放贷契机；或是穷乏足量可投放的优质金钱，导致资金闲置，盈利才调大打扣头。

更值得和蔼的是，沪农商行非利息净收入虽同比增长11.76%，看似为事迹添彩，实则暗遁入忧。

长远剖判结构，手脚平素策画收入的“手续费及佣金净收入”同比大降16.45%，仅为16.75亿元，主要受累于代销保障费率下跌致手续费减少。

复旧非利息净收入增长的多是“投资收益”(上半年达20.08亿元，同比增长67.37%)和“金钱处理收益”，但这类收益踏实性差，高风险、高通告的“金融债券”在投资中占比可不雅(上半年“其他债权投资”中金融债券达1435亿元)，阛阓行情稍有波动，事迹便随之升沉，难以成为坚实可靠的事迹增长基石。

房地产贷款与不良攀升

证券之星防卫到，沪农商行身为扎根“三农”与小微企业职业的农商行，金钱质料邦畿上却有着显眼“暗斑”，房地产贷款占比过高问题尤为稀奇。

近三年来，房地产贷款占比毅力保管在三成操纵，在房地产业已沦为不良率高刊行业、监管握续压降房地产风险的大布景下，沪农商行不进反退，2023年地产贷款余额达1047亿元，相较2022年末还逆势增多42亿元。

房地产阛阓比年跌宕升沉，行业调遣期拉长，高占比的房地产贷款无疑为银行金钱质料埋下“定时炸弹”，一朝房地产企业资金链断裂、神气烂尾等风险事件爆发，沪农商即将直面不良贷款激增、金钱减值亏空飙升的逆境，严重侵蚀利润根基。

金钱质料另一值得警惕的是不良贷款目标的波动。松抄本年9月末，不良贷款余额升至71.97亿元，较上年末增多2.71亿元，增幅3.91%，其中亏空类贷款余额34.21亿元，较上年末涨16.91亿元，增幅高达97.81%，近乎翻倍增长。

而不良贷款率看似与上年末握平为0.97%，实则在不良贷款攀升与贷款总和微增(披发贷款和垫款总和较上年末增多4.47%的动态均衡下，背后荫藏的是金钱质料管控压力突飞猛进。

推特 男同

拨备遮掩率方面，从上年末到本年9月末，由正本较高水平下滑40%至364.98%，拨备是应答不良贷款的“安全垫”，遮掩率下跌意味着对抗风险缓冲才调磨叽。

内控“破绽”需怜爱

证券之星防卫到，合规防地是银行庄重运营的“护城河”，但沪农商行近两年下属村镇银行乱象丛生。

本年1月，慈利沪农商村镇银行因贷后料理不到位、贷款资金被挪用遭处罚；4月，北京房山沪农商村镇银行原董事长、行长涉嫌严重违法非法被通报；6月，弥勒沪农商村镇银行因信息败露不完好被罚金25万元。

此外，问题不啻于村镇银行层面，总行在2023年6月因同行投资资金投向合规性审查不审慎等19项违法违规事实，被重罚1160万元，同庚11月，下属上海崇明沪农商村镇银行也因多种违规受罚230万元。

就在11月22日，国度金融监督料理总局败露的罚单败露，沪农商行浙江长三角一体化示范区支行因贴现资金管控不到位、回流出票东说念主被罚金35万元。

造成对比的是maose，沪农商行东说念主均薪酬在业内“遥遥率先”，据万得数据败露，2023年东说念主均薪酬逾越51万元，亦然10家上市农商行中唯独逾越50万元的企业。(本文首发证券之星，作家|李一又)